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央视财经热评丨上证综指校准三大“特性”

来源:互联网添加时间:2020/08/10 点击:

新修订的上证综指7月22日亮相,整体看市场表现平稳,小幅上涨。近年来,我国资本市场各项制度不断完善,推出了互联互通机制、设立科创板并试点注册制等数项重大改革,股票市场的生态环境与结构也发生了变化,上证综指编制方法的历史局限性逐步显现。上交所对上证综指进行修订,能够更好地体现我国资本市场改革发展成果,这次修订有三个“特性”:

一、提高代表性这次修订“延长新股计入指数时间”“剔除风险警示股票”“纳入科创板上市证券”三管齐下,进一步提高了指数编制的科学性与合理性,让指数更具代表性,更加准确地表征上海市场的运行情况。第一,我国证券市场的新股上市初期存在波动较大的现象。2010年至2019年,新股上市1年内平均股价波动率是同期上证综合指数的2.9倍,延迟新股计入时间,于新股上市满1年后计入指数,有利于增强上证综指的稳定性,引导长期理性投资;第二,我国资本市场建立了风险警示制度,被实施风险警示的股票往往风险高、业绩差。剔除该类股票有利于提升指数的稳定性及表征准确性,有助于发挥引导市场投资的功能作用,促进资本市场优胜劣汰;第三,随着科创板市场平稳发展,科技创新型上市公司数量和规模持续增长,科创板上市证券按修订后规则纳入,使上证综指更好地反映沪市结构变化,有助于进一步提升上证综指代表性。二、保持连续性这次指数编制修订的实施,借鉴了国际代表性指数编制调整的做法,采用了“无缝衔接”的方式进行。指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接,生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。这样一来,新版指数的运行便不会影响其连续性,也就不影响广大投资者观测市场行情。三、体现科技引领性有很多投资者都问:“修订指数能不能让A股长期走牛?”人心思涨,无可厚非,但市场走不走牛,谁说了算?市场走势是经济基本面、公司盈利水平、投资者行为等多方面因素综合作用的结果,指数只是结果的一种表征。虽然指数编制方案的变更并不影响市场自身的运行趋势,但有一点实际变化是可见的,新修订的上证指数,纳入了科创板上市证券,这一变化将凸显我国经济结构的深刻变化,“科技突破”“科技引领”已成为资本市场一大特征。从这个意义上来说,指数的优化修订将在一定程度上提升投资者的信心。